Morgan stanley: kreditfonds-einschränkungen lösen panik an der wall street
Die Kurse von Morgan Stanley sind am Donnerstag dramatisch eingebrochen und zogen damit auch andere US-Banken und Vermögensverwalter in den Abgrund. Auslöser ist die Entscheidung des Finanzriesen, Rücknahmen aus einem seiner Kredit-Private-Debt-Fonds einzuschränken – ein Schritt, der die Nerven der Anleger blank liegen ließ und die Frage aufwirft, ob weitere solcher Maßnahmen folgen könnten.
Die flucht der investoren
Nachdem Anleger versuchten, Summen einzufordern, die weit über das zulässige Maß hinausgingen, sah sich Morgan Stanley gezwungen, die Rücknahmen aus seinem milliardenschweren Kredit-Private-Debt-Fonds zu limitieren. Das Ergebnis: Ein Kursverlust von fast 5 % für Morgan Stanley, der den niedrigsten Stand seit dem 14. Oktober markierte. Auch Apollo Global Management Inc., KKR & Co Inc. und Ares Management Corp. mussten deutliche Verluste hinnehmen, mindestens 3 % pro Aktie. Der KBW-Bankindex verzeichnete einen Rückgang von 2,9 % und steuert auf die sechste aufeinanderfolgende Verlustperiode zu.
Morgan Stanley und Cliffwater LLC sind nicht die ersten, die Rücknahmen in ihren Kredit-Private-Debt-Fonds einschränken mussten, nachdem Anleger massive Rückforderungen gestellt hatten. Doch die Dimensionen sind alarmierend. Der Flaggschiff-Kredit-Private-Debt-Fonds von Cliffwater, bewertet mit 33 Milliarden US-Dollar, begrenzte Rücknahmen auf 7 % der Anteile im ersten Quartal, nachdem Anleger einen Rekordrücknahmeantrag von 14 % gestellt hatten. Der North Haven Private Income Fonds von Morgan Stanley, mit rund 8 Milliarden US-Dollar verwaltetem Vermögen, zahlte lediglich 169 Millionen US-Dollar aus, weniger als die Hälfte der Anfragen.
Die angst vor dem kreditausfall
Herman Chan von Bloomberg Intelligence analysiert die Situation nüchtern: “Angesichts der engen Verflechtung von Banken und ihrer Exposition gegenüber Kredit-Private-Debt-Firmen verstärken negative Schlagzeilen über Rücknahmebeschränkungen das negative Marktsentiment gegenüber den Banken.” Das Stichwort lautet: “Sell first, ask later.” Die wachsende Besorgnis über die Qualität der Kredite, insbesondere jene an Softwareunternehmen, die von der Bedrohung durch künstliche Intelligenz betroffen sind, schürt die Panik.
Die Situation spitzt sich zu: Blue Owl Capital Inc. gab kürzlich bekannt, dass der Verkauf von 1,4 Milliarden US-Dollar an Krediten aus seinen Fonds ohne jegliche Garantien oder versteckte Anreize erfolgt ist. Die Aktie des Unternehmens stürzte daraufhin ab, bevor sie sich leicht erholte. Der allgemeine Markttrend ist seit Donnerstagnachmittag nach unten gerichtet, befeuert durch einen erneuten Anstieg der Ölpreise, der die Befürchtungen einer weiteren Verknappung des Energieangebots und einer dadurch ausgelösten Inflation verstärkt.
Die jüngsten Entwicklungen zeigen deutlich, dass die Risiken im Bereich des Kredit-Private-Debt-Geschäfts unterschätzt wurden. Ob dies nur eine vorübergehende Turbulenz ist oder den Beginn einer umfassenderen Krise markiert, bleibt abzuwarten. Fest steht: Die Anleger haben das Vertrauen verloren.